S&P500

Aperçu pour le 20 mars

Le marché américain a rebondi alors que la Fed a laissé les taux d'intérêt inchangés.

Principaux indices américains mercredi : Dow : +0,9 %, NASDAQ : +1,4 %, S&P 500 : +1,1 % (S&P 500 : 5 675, plage de négociation : 5 500–6 000).

Le marché boursier américain a enregistré des gains en milieu de semaine. L'optimisme était présent au début des transactions et l'intérêt d'achat a augmenté après la décision du FOMC à 14h00 ET et la conférence de presse de Jerome Powell, président de la Fed.

Les principaux indices ont clôturé près de leurs plus hauts du jour après que le comité fédéral de l'open market (FOMC) a décidé à l'unanimité de maintenir les taux d'intérêt inchangés, conservant la fourchette cible à 4,25%–4,50% après le vote.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a exprimé sa dissidence — non pas à propos de la décision sur les taux elle-même, mais concernant le rythme de réduction du bilan. Sa proposition de maintenir le rythme actuel de réduction des titres de la Fed a été rejetée car le comité a décidé de ralentir la vente mensuelle de titres du Trésor de 25 milliards de dollars à 5 milliards de dollars à partir du 1er avril, tout en maintenant le plafond des titres adossés à des hypothèques à 35 milliards de dollars.

La directive du comité a également reconnu une incertitude économique croissante, tout en réaffirmant que la Fed reste attentive aux deux aspects de son double mandat.

Le dernier résumé des projections économiques (SEP) complique les perspectives.

La Fed a abaissé sa prévision de croissance du PIB pour 2025 de 2,1 % à 1,7 %. Dans le même temps, elle a relevé sa prévision d'inflation PCE de 2,5 % à 2,7 % (le PCE sous-jacent est passé de 2,5 % à 2,8 %). Malgré cela, la projection médiane pour le taux des fonds fédéraux est restée à 3,9 %, ce qui implique des attentes pour deux baisses de taux cette année.

Les prévisions de croissance plus faibles avec des projections d'inflation persistante suggèrent que la Fed se concentre sur l'inflation persistante plutôt que sur le ralentissement de la croissance.

Lors de sa conférence de presse, Jerome Powell, président de la Fed, a réaffirmé qu'il n'y avait pas de précipitation à ajuster la position de la politique de la Fed. Il a averti qu'il serait très difficile de dire avec confiance quelle part de l'inflation provient des tarifs par rapport à d'autres facteurs.

Powell a suggéré que le scénario de base suppose que les pressions inflationnistes dues aux tarifs seront temporaires, ajoutant que la dernière fois que les tarifs ont été introduits, les hausses de prix résultantes ont également été de courte durée.

Les actions des grandes capitalisations ont conduit le rallye, rebondissant après le déclin d'hier. Le Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) a clôturé en hausse de 1,4 %.

Une forte baisse des rendements obligataires a également soutenu les actions. Le rendement du Trésor à 10 ans a chuté de 3 points de base à 4,26 %. Le rendement du Trésor à 2 ans a baissé de 6 points de base à 3,98 %.

Performance depuis le début de l'année :

Dow Jones Industrial Average : -1,4 %, S&P 500 : -3,5 %, S&P Midcap 400 : -4,4 %, Russell 2000 : -6,6 %, Nasdaq Composite : -8,1 %

Aperçu des données économiques :

Demandes hebdomadaires de prêts hypothécaires de la MBA : -6,2% (précédent : +11,2%)

Stocks de pétrole brut de l'EIA : +1,75 M de barils (précédent : +1,45 M de barils)

En prévision du jeudi, les participants au marché recevront les données suivantes :

8h30 ET :

• Demandes initiales d'allocations chômage (Consensus : 220 K ; Précédent : 220 K)
• Demandes continues d’allocations chômage (Précédent : 1,87 M)
• Balance courante du quatrième trimestre (Consensus : -334,0 milliards USD ; Précédent : -131,4 milliards USD)
• Indice de la Fed de Philadelphie pour mars (Consensus : 10,0 ; Précédent : 18,1)

• 10h00 ET:
  • Ventes de logements existants pour février (Consensus : 3,95 M ; Précédent : 4,08 M)
  • Indicateurs avancés pour février (Consensus : -0,2% ; Précédent : -0,3%)
• 10h30 ET :
  • Stocks hebdomadaires de gaz naturel (Précédent : -62 milliards de pieds cubes)

Marché de l'énergie : Brent brut : 71,10 $ – Le pétrole est remonté au-dessus de 71 $, à la suite d'un sentiment amélioré sur le marché américain.

Conclusion : Le marché américain a signalé son intention de mettre fin à la correction et de commencer un nouveau rallye. Cependant, il subsiste des doutes quant à la capacité de l'indice S&P 500 à franchir le niveau de résistance fort de 6 000 — mais la probabilité d'atteindre cette marque reste élevée. Il est judicieux de maintenir des positions longues à partir des niveaux de support au moins jusqu'à ce que cet objectif soit atteint.