S&P 500

Vue d'ensemble pour le 21 mars

Le marché américain est entré dans une phase de consolidation jeudi, peinant à définir sa prochaine direction.

Principaux indices américains jeudi : Dow : -0,1 %, NASDAQ : -0,3 %, S&P 500 : -0,2 %, S&P 500 : 5 662, plage de trading : 5 500-6 000.

Le rallye qui a suivi la décision et la déclaration de la Fed a perdu de l'élan jeudi.

Il y a eu une tentative d'étendre le mouvement haussier, mais il s'est finalement essoufflé, surtout lorsque les actions des entreprises à forte capitalisation ont reculé. Les investisseurs semblaient préoccupés par l'incertitude concernant les perspectives économiques, ne disposant pas de réponses claires.

Cependant, il y avait des données économiques positives au cours de la session. Les ventes de logements existants ont surpris à la hausse en février alors que les acheteurs ont réagi à l'augmentation de l'offre.

C'était un signal constructif, soutenu par l'absence de changement majeur dans les demandes hebdomadaires initiales d'allocation chômage, qui restent à des niveaux cohérents avec un marché du travail solide.

Ces rapports ont renforcé les commentaires du président de la Fed, Powell, hier, selon lesquels des "données solides", contrairement aux indicateurs basés sur des enquêtes faibles, restent un indicateur assez fiable de l'activité économique.

Néanmoins, la menace imminente des tarifs réciproques devant entrer en vigueur le 2 avril, associée aux perspectives quelque peu confuses de la Fed—une croissance du PIB plus faible et une inflation plus élevée projetées pour 2025—semble avoir atténué l'enthousiasme pour se baser sur les gains de mercredi.

Globalement, jeudi a été marqué par un manque de conviction des deux côtés du marché.

Quatre secteurs du S&P 500 ont terminé la journée en territoire positif, aucun ne progressant de plus de 0,4 %. Sept secteurs ont clôturé en baisse, la plus forte diminution se limitant à 0,6 %.

Les secteurs de l'énergie et des services publics ont mené les gains, tandis que les matériaux ont enregistré la plus forte baisse.

Le secteur des technologies de l'information, le plus pondéré sur le marché, a terminé en baisse de 0,5 %. Il a été à la traîne tout au long de la séance, en grande partie en raison de la faiblesse d'Accenture (ACN 300,76-23,71, -7,3 %) après son rapport sur les résultats, d'Apple (AAPL 214,10, -1,14, -0,5 %) car des rapports suggéraient que l'entreprise avait reculé dans le classement de la leadership en IA, et des actions de semi-conducteurs.

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 0,7 %, ce qui aurait pu être pire sans la bonne performance de NVIDIA (NVDA), qui a progressé de 0,9 %.

Le marché obligataire a également montré des signes de volatilité. Plus tôt, le rendement à 10 ans est tombé à 4,17 %, contre 4,26 % à la clôture de mercredi, avant de rebondir à 4,25 %, puis de se stabiliser à 4,2 %.

Comme d'autres marchés de capitaux, les bons du Trésor américains ont réagi à une vague de décisions bancaires centrales après l'annonce du FOMC, y compris :

• La Banque populaire de Chine a maintenu ses taux d'intérêt préférentiels sur les prêts à 1 an et 5 ans stables
• La Banque nationale suisse a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 0,25%
• La banque centrale de Suède a maintenu son taux inchangé à 2,25%
• La banque centrale du Brésil a relevé son taux d'intérêt clé de 100 points de base à 14,25%
• La Banque d'Angleterre a laissé son taux inchangé à 4,50%
• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a averti que le tarif d'importation américain de 25 % pourrait réduire la croissance économique de la zone euro de 0,3 point de pourcentage la première année

Vue d'ensemble des données économiques :

Les demandes initiales d'allocation chômage pour la semaine se terminant le 15 mars ont augmenté de 2 000, passant à 223 000 (consensus : 220 000).

Les demandes continues pour la semaine se terminant le 8 mars ont augmenté de 33 000 pour atteindre 1,892 million.

Résumé : Cette période couvre la semaine de l'enquête pour le prochain rapport sur l'emploi, et de faibles niveaux de demandes de chômage peuvent pousser les économistes à prévoir un autre gain solide des emplois hors secteur agricole.

Le déficit du compte courant s'est réduit à 303,9 milliards de dollars au quatrième trimestre (consensus : -334,0B) contre un chiffre révisé de -310,3 milliards de dollars (en hausse depuis -310,9B).

L'indice de la Fed de Philadelphie est tombé à 12,5 en mars (consensus : 10,0) par rapport à 18,1 en février. Le seuil d'expansion/contraction est de 0,0, ce qui signifie que l'activité des affaires dans la région de la Fed de Philadelphie a grandi en mars, bien que moins vite que le mois précédent.

Les ventes de logements existants ont progressé de 4,2% d'un mois sur l'autre en février pour atteindre un rythme annuel désaisonnalisé de 4,26 millions (consensus : 3,95M), contre un chiffre révisé de 4,09M en janvier. Sur une base annuelle, les ventes ont diminué de 1,2 %, mais le point clé est que les ventes ont augmenté, tandis que le consensus avait prévu une baisse mensuelle de 3,2 %.

La force surprenante du marché de l'immobilier suggère une libération de la demande refoulée, avec plus de stocks disponibles et des acheteurs s'adaptant à des taux hypothécaires plus élevés.

Les indicateurs avancés ont diminué de 0,3 % en février (consensus : -0,2 %), après une révision à la baisse de -0,2 % en janvier (initialement -0,3 %).

Aucune donnée économique majeure américaine n'est prévue pour vendredi.

Énergie : Le Brent brut a augmenté à 72,20 $, soit presque 1 $ de plus vendredi. Ce rallye a été stimulé par la nouvelle que le président américain, Trump, a appelé le Sénat à autoriser des frappes militaires sur l'Iran. Plus tôt, Trump avait lancé un ultimatum à l'Iran : signer un accord avec les États-Unis pour arrêter son programme d'armes nucléaires, ou faire face à des frappes sur les sites nucléaires et militaires dans un délai de deux mois.

Conclusion : Le marché américain a encore le potentiel pour d'autres gains. Il est conseillé de maintenir des positions longues depuis des niveaux de support et de s'attendre à ce que le S&P 500 se dirige vers le niveau de 6 000.