Hello, rakan pedagang yang dikasihi.
Peristiwa utama pada bulan September ialah peningkatan dalam kadar dana persekutuan sebanyak 0.75%. Mengulas keputusan ini, yang diterima pakai sebulat suara, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell berkata bahawa bank pusat AS bersedia untuk terus menaikkan kadar sehingga inflasi mula menurun dan Jawatankuasa menerima data mengenai kemampanan penurunan jangkaan inflasi.
Beberapa hari kemudian menjadi jelas bahawa keputusan yang diambil oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka boleh membawa kepada akibat yang serius, jika tidak malapetaka, untuk keseluruhan sistem kewangan global dan elemen terpentingnya — pasaran FOREX.
Sebelum membincangkan prospek mata wang asing berbanding dolar AS, mari kita bincangkan mengapa kenaikan kadar membawa kepada kenaikan dolar dan penurunan kadar pesaingnya?
Jawapan kepada soalan ini terletak pada salah satu undang-undang fundamental pasaran pertukaran asing — Theorem Keseimbangan Kadar Faedah. Intipati theorem ialah aset dengan risiko kredit yang sama akan lebih menarik dalam mata wang negara di mana kadarnya lebih tinggi. Dalam kes ini, pelabur akan menjual mata wang dengan kadar yang lebih rendah dan membeli mata wang dengan kadar yang lebih tinggi untuk menerima premium yang besar untuk pelaburan mereka.
Rajah 1: Kadar pertukaran dolar AS berbanding sekumpulan mata wang asing
Kenaikan kadar dolar terutamanya melanda mata wang dengan kadar rendah, termasuk, pertama sekali, euro, yen dan pound British, dan ini adalah bahagian sebalik dolar AS. Selain itu, jika yen dan pound mempunyai pengaruh yang terhad, maka euro adalah mata wang rizab kedua terpenting di dunia.
Masalah ekonomi yang berkaitan dengan kenaikan harga tenaga telah memburukkan lagi keadaan dalam ekonomi zon euro, dan kelembapan Bank Pusat Eropah telah membawa kepada fakta bahawa perbezaan dalam kadar faedah telah menjadi cukup besar untuk aliran keluar modal besar-besaran dari Eropah. Ini telah menjadi sangat relevan untuk industri yang bergantung kepada tenaga, seperti syarikat metalurgi dan pengeluaran aluminium.
Pada masa yang sama, keadaan dalam pound British dan yen Jepun tidak lebih baik daripada euro, malah lebih teruk dalam beberapa cara. Pound British mengemas kini tahap terendah dalam sejarah pada 26 September. Yen mengemas kini tahap terendah 30 tahun lebih awal sedikit. Terdapat satu lagi keadaan yang memberi tekanan kepada kadar pertukaran, ini adalah penurunan pasaran saham AS, yang menambah pendorong pertumbuhan tambahan kepada dolar. Oleh itu, dolar berada di puncak kuasanya berhubung dengan mata wang blok itu.
Yuan China juga berada di bawah tekanan, walaupun jauh lebih rendah daripada satelit AS yang terdekat. Minggu ini, yuan telah mengemas kini tahap rendah dan kini didagangkan pada 7.14 yuan setiap dolar, tetapi paras 8 yuan setiap dolar, rendah dari 2006, masih jauh. Kemerosotan nilai yuan adalah sebagai langkah terpaksa sebagai tindak balas kepada penurunan mata wang pesaing utama di rantau Asia Pasifik — yen Jepun.
Penceritaan lebih lanjut memerlukan menjawab persoalan tentang berapa tinggi dolar AS boleh berkembang, dan sama ada ia bernilai menjualnya berbanding mata wang lain sekarang. Pertama sekali, perlu diingatkan bahawa pertumbuhan dolar belum berakhir, walaupun ia telah mencapai matlamat awalnya. Pada masa yang sama, perlu diingat bahawa pergerakan itu tidak pernah berkembang dalam garis lurus, dan dolar kini ternyata cukup terlebih beli untuk membuat pembetulan kepada aliran meningkatnya dari sudut pandangan teknikal, yang akan memberi kita peluang untuk mempertimbangkan untuk membelinya, jika, sudah tentu, ada keinginan dan, yang paling penting, isyarat daripada sistem perdagangan.
Walau bagaimanapun, dalam konteks apa yang berlaku, tempahan yang sangat penting harus dibuat. Walaupun kita mengandaikan bahawa dolar AS telah mencapai paras tertinggi, ia akan mengambil masa sekurang-kurangnya tiga bulan untuk membalikkannya. Kini ECB dan Bank of England telah tergesa-gesa selepas Fed, cuba entah bagaimana menghentikan lingkaran inflasi. Walau bagaimanapun, ia tidak begitu mudah untuk melakukan ini, memandangkan kadar yang ditetapkan oleh Fed AS, dan ia memerlukan masa.
Kronologi peristiwa boleh dibentangkan seperti berikut. Fed akan menaikkan kadar sekurang-kurangnya sekali lagi pada mesyuarat seterusnya, yang akan diadakan pada 1 dan 2 November, sebanyak 0.75% mata. Sebelum acara ini, ECB juga akan menaikkan kadar sebanyak 0.75% pada akhir Oktober, dengan itu mengekalkan perbezaan kadar antara euro dan dolar pada nilai semasa. Sudah tentu, ECB mungkin mengejutkan dan menaikkan kadar sebanyak 1% sekali gus, tetapi kemudian kita akan mengetahuinya terlebih dahulu daripada komen pegawai, tetapi kini peningkatan seperti itu kelihatan tidak mungkin.
Berdasarkan logik andaian ini, adalah selamat untuk mengatakan bahawa sekurang-kurangnya sehingga akhir Oktober 2022, kadar pertukaran euro tidak akan mengubah arahnya dan mungkin terus menurun.
Rajah.2: Gambaran teknikal kadar pertukaran euro/dolar AS
Gambaran teknikal kadar pertukaran EURUSD menganggap dinamik yang sama dan kini bertepatan sepenuhnya dengan pengiraan fundamental (Gamb.2). Euro berada dalam aliran menurun. Pada masa yang sama, kadar pertukaran mencapai sasaran pertama, terletak pada 0.96, yang ditentukan oleh lebar julat sebelumnya 0.99-1.02, 300 mata. Adalah logik untuk mengandaikan bahawa selepas mencapai matlamat pertama, kursus akan berkembang sedikit, atau, dengan kata lain, pergi ke pembetulan.
Postulat utama analisis teknikal ialah peraturan: pergerakan akan berterusan sehingga kita mendapat sebaliknya. Ini bermakna kita perlu menganggap bahawa kadar pertukaran euro akan menurun sehingga syarat perubahan trend dipenuhi. Untuk keadaan semasa, syarat untuk perubahan arah aliran ialah peningkatan di atas tahap 1.02, sebelum itu, sebarang kenaikan kadar EURUSD harus dianggap sebagai pembetulan kepada arah aliran menurun semasa.
Rajah.3: Gambar teknikal kursus USDJPY
Pada pendapat subjektif saya, keadaan dalam yen Jepun adalah lebih menyedihkan berbanding dengan euro. Bank of Japan kekal sebagai satu-satunya bank pusat utama yang telah meninggalkan dasar menaikkan kadar. Ini mempunyai kesan yang agak serius terhadap kadar pertukaran yen, yang membawa kepada fakta bahawa BOJ, di bawah tekanan daripada sekutu yang tidak berpuas hati dengan penurunan nilai, malah terpaksa campur tangan. Walau bagaimanapun, ini tidak banyak membantu dan mungkin membawa kepada fakta bahawa mata wang Jepun akan menguji tahap 150 malah 155 yen bagi setiap dolar AS (Gamb.3).
Oleh itu, jika mana-mana perasaan yang anda ambil untuk intuisi mencadangkan anda menjual pasangan USDJPY di sini dan sekarang, maka buang pendapat ini dari kepala anda. Ia tidak akan membawa kepada sesuatu yang baik. Ia mungkin untuk melakukan ini tidak lebih awal daripada pasangan jatuh di bawah tahap 140, dan itu pun dengan berhati-hati dan saiz lot minimum.
Dengan pound British, semuanya agak rumit. Hakikatnya ialah BoE mula menaikkan kadar lebih awal daripada ECB mula melakukannya, selain itu, penyelenggaraan kadar mata wang negara ditulis dalam piagamnya. Sebelum ini, jika perlu, bank pusat tidak memandang rendah untuk menggunakan campur tangan, termasuk bukan sahaja secara lisan. Oleh itu, saya tidak akan meneka penurunan pada tahap keseimbangan pound dan dolar, walaupun penurunan sedemikian kelihatan agak berkemungkinan.
Kesimpulannya, perlu diambil perhatian bahawa dolar AS terus kekal dalam aliran menaik, disokong oleh kadar faedah yang tinggi dan penurunan dalam indeks saham. Indeks S&P 500 mengemas kini tahap rendah tempatan pada hari Selasa, 27 September. Paras sebelumnya pada 3631. Jika bulan, suku dan tahun fiskal ditutup di bawah paras 3600, nasib pasaran AS pada suku ke-4 akan menjadi sangat menyedihkan . Dengan kebarangkalian yang tinggi, sudah tentu. Berhati-hati, berhati-hati dan yang paling penting — ikut peraturan pengurusan wang!
