O par EUR/USD está sendo negociado dentro de uma faixa estreita, enquanto o mercado aguarda o desfecho da reunião de dezembro da Reserva Federal. Tanto compradores quanto vendedores evitam assumir grandes posições no par, antecipando uma volatilidade acentuada após o anúncio do FOMC. A questão que permanece é quem aproveitará essa volatilidade: compradores ou vendedores. A expectativa por uma postura mais rígida ("hawkish") pode estar exagerada, mas é justificável, já que o Federal Reserve não pode ignorar a aceleração da inflação nos EUA.
Após a reunião do Federal Reserve (Fed), o par EUR/USD poderá se consolidar em torno de 1,04, com possibilidade de cair abaixo de 1,0400 ou subir em direção a 1,06, dependendo da preocupação do banco central com a inflação crescente.
Se o Fed indicar que pretende moderar o ritmo de flexibilização monetária em 2025, o mercado poderá interpretar essa postura como "não suficientemente hawkish", pressionando o dólar americano. Por outro lado, se o Fed sugerir que um aumento da taxa de juros em 2025 ainda é possível, o dólar poderá atrair maior demanda, levando o EUR/USD a retomar sua tendência de baixa.
A incerteza será resolvida apenas no fechamento da sessão de Nova York na quarta-feira; portanto, as flutuações atuais devem ser vistas com cautela.
Atualmente, o par EUR/USD está praticamente estável, movendo-se entre 1,0470 e 1,0540, influenciado por fatores fundamentais mistos.
Por exemplo, a presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, pressionou o euro ao afirmar que "os dias mais sombrios da inflação ficaram para trás", sugerindo que o BCE continuará a flexibilizar a política monetária, apesar do aumento do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) na zona do euro.
Por outro lado, a moeda única encontrou algum suporte em dados contraditórios do PMI. No setor manufatureiro (Alemanha, França e zona do euro como um todo), o sentimento empresarial deteriorou-se, com os índices caindo abaixo de 50 pontos. No entanto, os índices PMI de serviços mostraram dinâmica positiva; na Alemanha, por exemplo, o indicador voltou a subir acima de 50,0.
Os índices IFO e ZEW divulgados na Alemanha também apresentaram um panorama misto. O Índice de Clima Empresarial IFO caiu para 84,7, o nível mais baixo desde outubro de 2022, enquanto o Índice de Avaliação Atual cresceu inesperadamente para 85,1, superando a estimativa de queda para 84,0. Por sua vez, o Índice de Expectativas IFO recuou para 84,4, o pior resultado desde fevereiro deste ano.
Ao mesmo tempo, o Índice de Sentimento Econômico ZEW para a Alemanha surpreendentemente subiu para 15,7 neste mês, o nível mais alto desde agosto, contrariando as previsões de queda para 6,8 pontos. No entanto, o Índice da Situação Atual na Alemanha continuou sua tendência de queda pelo quinto mês consecutivo, atingindo -93,1 em dezembro (ante uma previsão de -92,6). Por outro lado, o Índice de Sentimento Econômico ZEW para a zona do euro subiu para 17,0, superando as expectativas de queda para 12,2 (de 12,5 anteriormente).
Em resumo, os índices PMI, IFO e ZEW apresentaram um panorama misto, permitindo que o Banco Central Europeu prossiga com os cortes de juros de forma moderada, provavelmente em incrementos de 25 pontos-base. Esses relatórios não alteraram as intenções do BCE, que não tem motivos para otimismo nem para adotar um ritmo mais agressivo de flexibilização monetária.
Uma situação semelhante ocorre nos Estados Unidos. Apesar de quase todos os relatórios macroeconômicos americanos estarem no "campo negativo", as expectativas do mercado permanecem inalteradas. Os traders ainda preveem um corte de juros de 25 pontos-base em dezembro e uma pausa em janeiro.
Por exemplo, o Índice Empire State de manufatura de Nova York (baseado em uma pesquisa com cerca de 200 fabricantes no estado de Nova York) despencou em dezembro para 0,2 pontos, uma queda acentuada em relação aos 31,2 pontos de novembro. As previsões apontavam uma queda para 6,4 pontos.
O PMI de manufatura dos EUA, por sua vez, não só permaneceu em território de contração, como também caiu ainda mais, para 48,3, abaixo das previsões de 49,4. No entanto, o PMI de serviços dos EUA disparou para 58,5, superando amplamente as expectativas de uma queda para 55,7, marcando seu melhor resultado desde novembro de 2021.
As vendas no varejo dos EUA aumentaram 0,8% em novembro, um resultado decente que superou as expectativas de 0,6%. No entanto, excluindo as vendas de automóveis, o aumento foi de apenas 0,2% (contra uma previsão de 0,4%), igualando o desempenho do mês anterior.
Por outro lado, a produção industrial em novembro caiu 0,1% (contrariando a previsão de +0,3%). Embora marque o terceiro mês consecutivo de declínio, o ritmo de contração está diminuindo (-0,5% em setembro, -0,4% em outubro e -0,1% em novembro).
Os participantes do mercado tomaram nota desses relatórios macroeconômicos, mas nada além disso. O par EUR/USD continua sendo negociado dentro do intervalo de 1,0470 a 1,0540, aguardando os principais eventos da semana: o anúncio da decisão de política monetária de dezembro do Fed e o relatório do Índice PCE Core.
Abrir posições no par EUR/USD agora é arriscado, já que o caminho futuro será determinado pela decisão do FOMC, prevista para ser anunciada esta noite.
