Пара евро-доллар продолжает медленно, но уверенно сползать вниз на фоне усиления гринбека и ослабления единой валюты. Сегодня продавцы eur/usd закрепились уже в рамках 7-й фигуры, с лёгкостью преодолев уровень поддержки 1,0800 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Следующий ценовой барьер – 1,0750, который соответствует нижней линии Bollinger Bands на таймфрейме D1. И судя по напористости медведей, пара приблизится к этому уровню в самое ближайшее время.
Вчера все внимание трейдеров eur/usd было приковано к интервью Кристин Лагард. Глава Европейского Центробанка ответила на вопросы главного редактора Bloomberg TV. И хотя в своих ответах Лагард традиционно уходила от какой-либо конкретики, общая тональность её заявлений носила «голубиный» характер. В частности, она заявила о том, что вектор движения процентных ставок «уже всем очевиден» (т.е. нисходящий), тогда как темпы дальнейшего смягчения политики Центробанку еще предстоит определить.
Такая завуалированная формулировка – не в пользу евро, так как она предполагает снижение ставок сразу на полпроцента. Более того, глава ЕЦБ отвечая на соответствующий вопрос не исключила вариант реализации 50-пунктного сценария. По её словам, темпы смягчения ДКП будут определены «на основе ретроспективного и перспективного элемента» – то есть на основе прошлых данных и прогнозов на будущее.
Это означает, что динамика снижения процентных ставок будет зависеть от поступающих данных. Прежде всего в сфере инфляции, которая в сентябре снизилась до отметки 1,7% (общий CPI). Перспективы 50-пунктного снижения ставок разочаровали покупателей eur/usd, после чего цена продавила уровень поддержки 1,0800.
Дополнительное давление на пару оказал опубликованный вчера инсайд агентства Reuters. Как утверждают источники журналистов, чиновники Европейского Центробанка начали обсуждать вариант снижения процентной ставки ниже нейтрального уровня в текущем цикле смягчения. По словам одного из представителей ЕЦБ, «нейтрального уровня будет недостаточно». Он допустил, что европейский регулятор будет нацелен на более низкие ставки «в ближайшие месяцы». В этом контексте также стоит процитировать главу Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало, который вчера заявил о том, что «риск слишком позднего и слишком малого снижения ставок выше, чем слишком раннего».
Учитывая мягкую риторику Кристин Лагард и Вильруа де Гало, можно предположить, что среди членов ЕЦБ идет активная дискуссия о снижении ставок на 50 пунктов уже на декабрьском заседании. Решающую роль здесь сыграют октябрьские данные по росту инфляции в Германии и еврозоне, которые будут опубликованы в начале ноября.
Здесь также стоит отметить, что в октябрьском обзоре мировой экономики, опубликованном вчера, Международный валютный фонд понизил прогноз роста ВВП еврозоны в текущем году до 0,8% с 0,9%, в 2025 году – до 1,3% (с предыдущего значения 1,6%). Здесь мнение экономистов МВФ совпадают с мнением экономистов ЕЦБ, которые в сентябре также пересмотрели прогноз роста европейской экономики в сторону ухудшения.
Таким образом, Кристин Лагард не оказала поддержку покупателям eur/usd – наоборот, на рынке возросла уверенность в том, что ЕЦБ может прибегнуть к агрессивным темпам снижения процентных ставок. Соответствующий инсайд информагентства Reuters лишь подлил масла в огонь, оказав дополнительное давление на единую валюту.
Индекс доллара США тем временем продолжает демонстрировать последовательную восходящую динамику. Сегодня показатель закрепился уже в области 104-й фигуры – впервые с начала августа этого года. Американская валюта усиливает свои позиции на фоне почти пустого экономического календаря. Поддержку гринбеку оказывают представители ФРС и опосредованно – Дональд Трамп. За две недели до выборов республиканец практически полностью сравнялся с Камалой Харрис в ключевых (так называемых «колеблющихся») штатах, где будет решаться вопрос о том, кто станет следующим главой Белого дома. Разрыв между Трампом и Харрис теперь в пределах погрешности опросов. При этом рейтинг республиканца сейчас растет, тогда как предвыборная кампания Камалы забуксовала. Такой политический расклад – в пользу американской валюты.
Поддержку гринбеку оказывает и Федрезерв. Тональность риторики представителей ФРС в отношении будущих темпов снижения ставки стала более осторожной, благодаря чем на Уолл-стрит возросла уверенность в том, что регулятор будет смягчать монетарную политику «щадящими темпами» – 25-пунктным шагом. Также на рынке заговорили о возможных паузах между раундами снижения ставки в следующем году. Базовый сценарий предполагает снижение ставки на 25 пунктов в ноябре и декабре – но и этот сценарий может быть пересмотрен, если базовая инфляция в США продолжит ускоряться. Осторожные комментарии ФРС лишь «цементируют» эти предположения.
Всё это говорит о том, что текущая нисходящая динамика eur/usd носит обоснованный характер. Сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению цены. Поэтому любые коррекционные всплески целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Первая (и пока что основная) цель южного движения – отметка 1,0750 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Преодоление данного таргета откроет путь к основанию 7-й фигуры.
